發(fā)布時(shí)間：2025-04-11 04:49

　　 白糖期權(quán)上市以來,為食糖產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來了更為靈活、方便、高效的場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具,進(jìn)一步拓寬了實(shí)體企業(yè)的套保途徑。本文將套期保值模型運(yùn)用于白糖現(xiàn)貨與期權(quán)的套期保值,并在最小VAR條件下結(jié)合DCC-GARCH模型實(shí)證分析期權(quán)對(duì)現(xiàn)貨套保的效果。研究結(jié)果表明:相比不套保,白糖動(dòng)態(tài)套保在大多數(shù)執(zhí)行價(jià)格下增加組合收益率波動(dòng)的同時(shí),收益均值也會(huì)增加;白糖期權(quán)的不同執(zhí)行價(jià)格會(huì)影響期權(quán)的虛實(shí)程度,從而影響收益率,導(dǎo)致套保效果不同。

【文章頁數(shù)】：4 頁

【部分圖文】：

圖1現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢(shì)圖

由圖1可以看出，柳州站臺(tái)白糖現(xiàn)貨價(jià)格高于鄭商所白糖期貨價(jià)格，但兩者的價(jià)差大致維持在一定水平。這說明長期來看，雖然柳州相對(duì)是一個(gè)反向市場(chǎng)，但并不存在價(jià)差套利空間。原因很有可能是運(yùn)費(fèi)和地域之間差價(jià)造成的，也可能是受到國外糖價(jià)相對(duì)較低的影響。此外，雖然柳州長期處于反向市場(chǎng)，但可以很明顯....

圖2期貨價(jià)格與期權(quán)價(jià)格走勢(shì)圖

明長期來看，雖然柳州相對(duì)是一個(gè)反向市場(chǎng)，但并不存在價(jià)差套利空間。原因很有可能是運(yùn)費(fèi)和地域之間差價(jià)造成的，也可能是受到國外糖價(jià)相對(duì)較低的影響。此外，雖然柳州長期處于反向市場(chǎng)，但可以很明顯地看出期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)大體一致，而且在大部分時(shí)間段內(nèi)的漲跌趨勢(shì)也是一致的。綜上所述，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨....

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