發(fā)布時間：2020-12-13 03:56

　　隨著我國經濟的高速發(fā)展,我國的房地產行業(yè)也在快速的擴張資本,對于房地產行業(yè)來說,資金需求量大是房地產行業(yè)的一大特點,因此房地產企業(yè)需要源源不斷的資金。但隨著國家政策調控、銀行信貸規(guī)模收縮等一系列措施,房地產企業(yè)的融資難度和融資成本不斷升高。能夠有效解決房地產企業(yè)融資問題,在給企業(yè)帶來現(xiàn)金流增加的同時不加大企業(yè)財務杠桿是目前房地產企業(yè)得以繼續(xù)生存和發(fā)展的關鍵。這時永續(xù)債作為一款能夠改善企業(yè)資本結構、降低資產負債率、增加企業(yè)現(xiàn)金流的新型金融工具,很快便受到各大房地產企業(yè)的青睞。雖然各大房地產企業(yè)近年來頻繁利用該種金融工具,但卻仍很少有人研究,因此,本文選取房地產企業(yè)當中的老牌央企--保利地產作為案例研究對象,保利地產其在2017年10月進行了一次永續(xù)債融資,之后又在2019年1月再次選擇永續(xù)債進行融資,十分具有代表性,對其發(fā)行永續(xù)債融資的行為進行研究將有助于有相同融資意愿的房地產企業(yè)提供參考。本文首先介紹此次研究的背景和意義,并對國內外相關研究現(xiàn)狀做了梳理,較為系統(tǒng)地歸納了截止到目前為止國內外對房地產融資問題的各種觀點,包括永續(xù)債的會計處理、財務效果和風險。其次,介紹了永續(xù)債的概念、特點與... 

【文章來源】：江西師范大學江西省

【文章頁數】：56 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架

會計碩士專業(yè)學位論文16圖3-1保利地產發(fā)展史3.1.2基本財務狀況（1）收益情況從收益情況上看，保利地產發(fā)行永續(xù)債之前的營業(yè)收入在總體上一直穩(wěn)定增長，但是較行業(yè)而言增長的幅度并不大，并且盈利規(guī)模的增長速度較慢。2015年保利地產的營業(yè)收入為1234.29億元，較上年增長10.32%，其中歸屬于上市股東的凈利潤為122.38元，較上年增長1.7%。而2016年保利地產營業(yè)收入為1547.52億元，較2015年增長了25.37%，但其中歸屬于上市公司股東凈利潤卻只有122.57億，較2015年只增長了0.8%。再從保利地產的基本每股收益和加權平均凈資產收益率指標上看，2016年、2015年、2014年的基本每股收益指標分別為1.10、1.15和1.14，而加權平均凈資產收益率指標分別為15.53、18.63和21.65，連續(xù)幾年，保利地產的盈利指標均為下降趨勢，這也就代表保利地產在發(fā)行永續(xù)債之前的資金回收規(guī)模比較緩慢。

永續(xù)債融資對房地產企業(yè)的融資效果研究--以保利地產為例17圖3-22014-2016年保利地產收益情況資料來源：根據wind數據庫整理（2）負債情況而從負債情況上看，保利地產2016年、2015年、2014年的負債總額分別為3498.95億元、3066.93億元以及2848.93億元，其中長期借款分別為688.67億元、664.12億元以及904.95億元，占負債總額比重分別為19.68%、21.65%以及31.76%，可以看到保利地產在發(fā)行永續(xù)債之前，雖然負債總額在不斷提高，但是長期借款所占比例越來越低，這說明由于政策的緊縮導致，保利地產不得不轉向于其他融資途徑。圖3-32014-2016年保利地產負債情況資料來源：根據wind數據庫整理


本文編號：2913849