發(fā)布時(shí)間：2020-12-25 14:19

　　2013年,《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(試行)》發(fā)布,上海證券交易所、深圳證券交易所同時(shí)推出了場內(nèi)股票質(zhì)押式回購交易,正式開啟了證券公司股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)高速發(fā)展的序幕。股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)因?yàn)槠浜啽�、靈活的特點(diǎn),為上市公司股東提供了一種更高效的融資方式。伴隨著2014年的牛市,我國的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)進(jìn)入了快速發(fā)展階段,股票質(zhì)押融資規(guī)模飛速增長,股票質(zhì)押市場一片繁榮,證券公司、銀行、信托、非銀金融機(jī)構(gòu)紛紛參與其中。股票質(zhì)押融資作為全新的融資渠道,使作為質(zhì)押人和融資人的融資難題得到了解決,但也在不斷增加融資人的財(cái)務(wù)杠桿,風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。2015年證券市場爆發(fā)股災(zāi),千股跌停,眾多上市公司股價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌,而此前進(jìn)行了股票質(zhì)押融資的股東部分出現(xiàn)了面臨被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。2018年,A股出現(xiàn)了長期持續(xù)單邊下行的狀態(tài),不少上市公司的日常經(jīng)營與股價(jià)都受到質(zhì)押爆倉的嚴(yán)重影響,也使質(zhì)權(quán)人和中小股東遭受了損失,股票質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)儼然有引發(fā)我國資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的趨勢。因此,深入分析股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的防范化解措施,具有很強(qiáng)的理論意義和實(shí)踐意義,不僅可以豐富股票質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)方面的研究,而且... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：79 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

013-2018年股票質(zhì)押規(guī)模走勢圖

我國股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)研究38輪下跌，多種效應(yīng)疊加下，上市公司股價(jià)甚至有可能出現(xiàn)崩盤。例如，2017年上市公司保千里出現(xiàn)股票質(zhì)押違約復(fù)牌后，股價(jià)連續(xù)出現(xiàn)28個(gè)跌停，股價(jià)如圖3.2所示直接從10.39元/股下跌至2.5元/股，累計(jì)跌幅達(dá)76%，刷新了A股最長連續(xù)跌停紀(jì)錄，給無法及時(shí)賣出的眾多中小股東造成了巨額損失。參見圖3.2。圖3.22017.07-2018年6月保千里股價(jià)走勢圖數(shù)據(jù)來源：根據(jù)Wind金融終端數(shù)據(jù)整理

我國股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)研究40圖4.12017-2019年10月民營企業(yè)與國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)債凈融資額圖數(shù)據(jù)來源：國信證券經(jīng)濟(jì)研究所2019年10月31日研究報(bào)告圖4.22018-2019年10月民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)債凈融資額圖（剔除房地產(chǎn)債）數(shù)據(jù)來源：國信證券經(jīng)濟(jì)研究所2019年10月31日研究報(bào)告上市民營企業(yè)股東本身融資渠道就有限，股票質(zhì)押融資是其資金來源的重要方面，在此信用收縮的大背景下，民營企業(yè)最先受到影響，融資越來越困難，不

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 李睿.蘭州大學(xué) 2019
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[7]控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)[D]. 董開易.廈門大學(xué) 2017
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[9]控股股東股權(quán)質(zhì)押融資動(dòng)機(jī)及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 王緯韜.河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 2017
[10]同洲電子大股東股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 張婉悅.石河子大學(xué) 2017



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