發(fā)布時間：2021-01-03 04:33

　　近年以來,我國資本市場發(fā)展迅猛,市場競爭越趨激烈。農村城市化的速度、整體的健康需求顯著上升,中國已經進入了快速人口老齡化時期、政策支持以及互聯(lián)網環(huán)境的新時代下,越來越多的企業(yè)和投資者對通過上市后醫(yī)藥公司的表現(xiàn)表示樂觀。相比首發(fā)上市,借殼上市周期短、流程簡單、節(jié)約成本,既增進資源整合,又可以促進資本增長,有利于公司的發(fā)展壯大。本文選取奧賽康成功借殼上市為案例,理清奧賽康借殼上市的過程,梳理買賣殼方企業(yè)概況、上市過程、動因以及風險;基于事件研究法、會計指標法從市場績效、財務績效兩個維度對奧賽康借殼上市進行績效評價。研究發(fā)現(xiàn),奧賽康借殼上市的動因主要是政策機遇、上市時間、套利機會以及融資渠道拓寬,而其面臨的風險主要集中于市場風險、管理風險、補償風險;從短期市場績效角度來看,奧賽康借殼東方新星預案的消息發(fā)布之后,市場認可奧賽康借殼的行為并且奧賽康在迎合市場投資需求同時也得到了較好的股票收益,市場績效呈現(xiàn)正面影響,奧賽康借殼上市的市場績效明顯;從財務績效角度來看,奧賽康總體財務績效良好,償債能力有所提升,營運能力遜于上市前,盈利能力小幅下降,但奧賽康的盈利能力仍高于行業(yè)均值,是行業(yè)中的佼佼者。 

【文章來源】：山西大學山西省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

深市收益率與東方新星股票收益率回歸方程

奧賽康借殼上市的績效研究28圖4.2事件窗口期AR變化折線圖圖4.3事件窗口期CAR變化折線圖圖4.2和4.3看出，在T是0前，東方新星超額收益率伴隨著窗口期所呈現(xiàn)比較小的變動趨勢，幅度不大，累計超額收益與橫坐標近乎一致，可以看出，東方新星在借殼給奧賽康之前，其整體的經營運轉一般，市場對其并不看好，所以在收益率方面表現(xiàn)很一般，沒有較大的幅度變動。在T大于0之后，從第一天到第十二天從0.59猛增到2.46，漲幅314.47%。最終的累計超額收益達到11.26，總體呈現(xiàn)上升的趨勢。表明對投資者來說，認可奧賽康借殼的行為并且奧賽康在迎合市場投資需求同時也得到了較好的股票收益。因而可以說在東方新星借殼給奧賽康這一行為，給予經濟市場上投資者一定的信心，使他們對奧賽康未來有信心、提高市場的預期，

事件窗口期 CAR 變化折線圖


本文編號：2954323